中原时报 本报（chinatimes.net.cn）记者温冲 于建平 北京报谈

　　8月25日，江淮汽车（600418.SH）发布2025年半年度文牍。文牍夸耀，公司上半年买卖收入为193.6亿元，同比着落9.10%；包摄于上市公司鼓励的净利润为-7.73亿元，较上年同期的盈利3.01亿元，同比大降356.89%，出现同比由盈转亏。

　　8月26日，江淮汽车股价开盘5分钟涨超2%，一度涨至55元。按捺当日收盘，江淮汽车股价达到53.38元，涨1.71%，总市值1165.82亿元，创历史新高。

　　一边交出巨亏的半年报，一边迎来股价高涨，江淮汽车看似矛盾的阛阓反映，折射出成本阛阓对江淮汽车的看好？

　　扣非净利润着落1096.63%，归因出口功绩下滑

　　凭据财报，江淮汽车包摄于上市公司鼓励的净利润为-7.73亿元，同比下滑356.89%；扣非净利润为-9.16亿元，同比由盈转亏，同比大幅着落1096.63%；基本每股收益为-0.35元，同比下滑350%。

　　对此，《中原时报》记者致电江淮汽车董事会文告，他暗示但愿记者关联品牌部。但当记者拨打品牌部李姓稳妥东谈主的电话时，对方并莫得给出任何明确的诠释，仅有一句“以公告为准”。在记者不停追问中，也一直强调以公告为准，其他情况不太清亮。

　　对于功绩下滑，江淮汽车方面在公告中写谈，主要系国际阵势日趋复杂、境外汽车阛阓竞争日益加重等影响，公司出口业务有所下滑；公司高端智能新动力乘用车名堂尚处于产能爬坡期，尚未呈现限度效益。

　　凭据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，江淮汽车整车出口量约为10.7万辆，在整车出口量前十位企业中排行第九。而2024年同期，江淮汽车的整车出口量为12万辆，排行第八。出口量与排行皆出现了一定进度的下滑。

　　江淮汽车处置层在公告中涌现，国际阛阓方面，公司构建了以授权国际经销商经销公司居品、托福国内的外贸企业代理出口和在国际设立子公司径直盘算三种业务样式为主的主要销售收集中构。

　　《中原时报》记者抽象到，8月26日，江淮汽车公告公司八届二十八次董事会方案，全票通过《对于投资开导全资子公司的议案》：为进一步搭救国际业务发展，公司拟开导全资子公司安徽江汽国际股权投资有限公司（暂命名）。

　　不仅是出口，江淮汽车的销量险些出现了全线下滑。官方数据夸耀，2025年上半年，江淮汽车销售各种汽车及底盘19.06万辆，同比着落7.54%，其中货车销售7.95万辆，同比着落2.38%；皮卡销售3.29万辆，同比增长15.00%；乘用车销售6.60万辆，同比着落16.12%。

　　这并非江淮汽车初次出现由盈转亏，在2024年就依然出现全年蚀本。

　　凭据江淮汽车2024年财报，公司全年营收421亿元，同比着落6.3%，净利润由盈转亏至-17.84亿元，同比下滑1277.6%；扣非净利润更是巨亏27.41亿元，创下自2017年以来的最差记录。同期，公司欠债率达到74.68%，货币资金一年缩水超20亿元。

　　股价不跌反涨，豪赌尊界成为下一个赛力斯？

　　与功绩大幅下滑酿成浩大反差的是，江淮汽车的股价与市值却达成了高涨。

　　《中原时报》记者抽象到，江淮汽车财报发布后的第二天，公司股价并莫得受到净利润大幅下滑的影响。按捺8月26日收盘，江淮汽车股价53.38元，涨1.71%，总市值1165.82亿元，创历史新高。

　　本体上，自从抱上华为“大腿”，江淮汽车的股价合座呈现抓续走高的趋势。从2024年7月15日信服江淮汽车与华为推出的汽车品牌是尊界时的19.13元/股，涨到2025年5月30日尊界S800上市之时的38.3元/股，市值也相应地从418.24亿元涨到836.48亿元。

　　8月25日，华为常务董事、终局BG董事长余承东在智界及问界秋季新品发布会上涌现，尊界S800上市87天大定壅塞1.2万辆，问界M9累计托福量达22.6万辆，鸿蒙智行累计托福量已达90万辆。

　　跟着尊界S800订单量冉冉加多，江淮汽车的市值也随之不停攀升。据《中原时报》记者统计，自爱界S800上市至8月26日，江淮汽车的市值增长超39%。

　　天然尊界S800大定获取了壅塞，但其尚处于产能爬坡期，比较问界等品牌，尚未呈现限度效益。

　　6月18日，尊界S800在位于合肥市肥西县的尊界超等工场内开启批量投产。江汽集团方面涌现，将与华为共同围绕大皆量产能准备作念冲刺，方针为9月冲刺月产能3000台、年底月产能冲刺4000台。

　　华创证券首席分析师张程航在研报中暗示：“后续跟着居品矩阵的丰富、品牌力的构筑，尊界有望成为头部自主豪华品牌，预估永远销量有望达10万辆/年，单车净利达12.4万元。”

　　与其说成本看好的是江淮汽车，不如说成本看好的是华为，是与华为深度绑定的尊界。

　　看着也曾的小康股份，如今的赛力斯，在拥抱华为之后，股价从也曾的不及10元涨至130多元，市值冲上2100亿元，江淮汽车也依模画样，豪赌尊界，以致曾喊出：“一切为了尊界，为了尊界的一切”。

　　然而，江淮汽车与赛力斯不同，尊界S800售价70.8万—101.8万元，其场所的豪华车阛阓正在缩减。据乘联会等多方统计，2025年上半年，中国豪华车（含国产与入口）总销量约160万辆，同比小幅下滑5%—7%，高端需求仍在，但增速显耀放缓。

　　在横暴的阛阓竞争中，江淮汽车能否成为下一个赛力斯，仍是未知数。

　　遭殃裁剪：李延安 主编：于建平

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